光大证券：张家港行（002839）-2021年业绩快报点评：盈利维持高增，息差平稳运行

张家港行(002839)事件：1月14日，张家港行发布2021年业绩快报，2021年实现营业收入46.46亿元，同比增长10.8%，实现归母净利润12.99亿元，同比增长29.8%。点评：营收增长平稳，盈利维持高增。2021年张家港行营业收入、归母净利润同比增速分别为10.8%、29.8%，增速较2021年前三季度分别提升0.09pct、2.80pct。其中，21Q4单季营业收入、归母净利润同比增速分别为11.1%、39.2%，增速同比分别提升6.43pct、34.11pct。扩表速度放缓，息差保持较好韧性。2021年公司净利息收入同比增速为2.2%，较2021年前三季度下降0.40pct，增速放缓主要是扩表力度减弱所致，而息差预计大体维持平稳。其中，扩表力度减弱体现为公司21Q4单季新增资产31.34亿元，季环比少增23.38亿元；息差方面，由于公司业绩快报并未披露息差，我们按照净利息收入/平均总资产来近似模拟息差走势。据测算，1Q21、1H21、1-3Q21、2021模拟息差分别为2.42%、2.37%、2.41%、2.39%，呈现平稳运行态势。信贷结构优化助力息差改善。2021年