开源证券：力量钻石（301071）-公司首次覆盖报告：深耕人造金刚石领域，培育钻石领军企业

力量钻石(301071)深耕人造金刚石领域，培育钻石领军企业，首次覆盖给予“买入”评级公司是人造金刚石行业的领军企业，研发技术及设备优势构筑产品力护城河，业务协同下赢利具有高弹性，配合直销为主的市场开拓策略，需求端确定性较高。随着研发投入加大后品质提升、产能不断扩充，预计将突破产能瓶颈并持续提升高品级产品均价，量价催化下在培育钻石的市场份额有望提升，带动业绩增长。我们预测2021-2023年归母净利润为2.33/4.42/6.72亿元，对应EPS为3.9/7.3/11.1元，当前股价对应PE分别为71.1/37.5/24.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。人造金刚石需求广阔，借培育钻石东风再启航培育钻石理化性质同于天然钻石，2019年以来规范程度和市场认可度大幅提升，高性价比优势凸显，预计婚恋替代需求及悦己型需求将推升渗透率。产业链价值呈微笑曲线，格局稳定，我国在上游占据绝对优势，预计至2025年全球/中国培育钻石毛坯市场规模可达380/228亿元，中长期保持每年15-20%的复合增长。金刚石单晶和微粉市场不断拓展下游高潜力应用场景，市场规模有望持续扩大。业务协同增效提高盈利弹性，市场开