光大证券：通威股份（600438）-2021年业绩预增公告点评：业绩符合预期，2022年业绩仍将维持高增

通威股份(600438)事件：公司发布2021年度业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润80~85亿元，同比增长122%~136%，预计实现扣非归母净利润80~85亿元，同比增长232~253%，符合市场预期。根据业绩预告，预计公司2021Q4实现归母净利润20.55~25.55亿元，同比增长647%~829%，环比下降14%~31%。硅料价格虽步入下行通道但需求向好及硅片扩产将对价格形成有效支撑，公司硅料龙头地位稳固2022年业绩将维持高增。虽然通威股份、保利协鑫、大全能源、特变电工等多家硅料企业将在2022年释放硅料产能（预计22年底国内硅料产能有望突破100万吨），但在新投产产能仍需爬坡的背景下部分产能不会在2022年形成有效产量；同时，产业链价格下降背景下终端需求持续改善，我们维持2022年光伏需求有望超过220GW的判断，硅料需求旺盛将对其价格起到一定支撑作用，价格快速大幅下跌的可能性较低，我们判断2022年全年硅料均价有望维持在160元/kg以上。公司可转债发行已获得证监会审核通过，其中56亿元将用于乐山二期（5万吨）及包头二期（5万吨）多晶硅产能建设，预计公司22年底