华金证券：今世缘（603369）-经销商大会反馈积极，结构升级及渠道扩张可期

今世缘(603369)事件:12月29日今世缘举办2022年发展大会，今世缘多位领导出席，大会总结2021年公司营销改革成果，展望2022年“聚焦高质量、聚力新跨越”主线下实现高质量发展的目标及路径，我们进行调研并作反馈如下：投资要点2021年前三季度实现高增，结构化升级显著。大会对公司2021年主要工作作出总结：公司2021Q1-3实现营收53.35亿，同比+27.2%，净利润16.99亿元，同比+29.3%，21Q4继续保持良好发展态势，十四五开局之年有望实现高增。其中产品结构持续优化，V系列在国缘占比达10.7%，四开、对开增幅达31.1%。渠道方面。省内市场6个大区均实现全域全县增长，淮安、徐州地区增长势头不减，分别实现20.0%/51.5%增长，苏南、苏东大区保持30%以上增长，南京地区提前完成全年任务；省外“2+5“”重点板块市场上半年实现35%以上增长。经销商方面，省内销售额过亿的经销商达20家，新增6家，省外销售额过千万的地级市场超过30家，新增18家。产能方面，10万吨酒曲二期已投入使用；智能化包装物流中心，酿酒存储中心、发酵泥车间、4万吨不锈钢酒库已经封顶；浓香型酿