华鑫证券：华策影视（300133）-新秩序新增量助力内容排头兵新定价

华策影视(300133)持续供应向上精神食粮新秩序新增量下持续履行内容排头兵的使命作为国内文化影视内容创作为核心的华语影视集团龙头企业，电视剧产量与播出量稳居首位，剧集与电影双轮驱动。新秩序端头部内容企业持续夯实主业；新增量端如版权板块，公司近三十年的影视剧集产出和旗下佳韵社十余年外部永久版权采购与运营工作支撑下，公司已成为国内永久版权库体量头部企业，依托近3万集的版权资源（其中超过60%为永久版权），公司正版影视素材库（华策新视界）已上线，后续有望借力新技术赋能版权产业再升级。华策采取“小步快跑”的策略搭建生态与新业务布局,通过内容驱动，实现IP的塑造深耕和内容的全网渗透，并努力成为新世代用户精神食粮的供给者，如2021年用动态虚拟化拍摄的公司主投主控电影《刺杀小说家》其20至24岁年龄层观众占比高达35%，公司践行用精品内容与不同代际用户对话，同时借力新技术如ARVR的媒介赋能主业，发挥文化强国新秩序下排头兵的带头效应。2019释放风险，2020年受疫情影响较弱，2021年前三季度营收增56.7%2022主业增速有望再续2018-2020年公司营业收入增速分别为10.5%、-54.