开源证券：金宏气体（688106）-公司首次覆盖报告：国产特气龙头，纵向开发，横向布局，前景可期

金宏气体(688106)公司作为国内特气龙头，核心竞争力强大，首次覆盖给予“买入”评级公司为国内特种气体龙头，产品包含特种气体、大宗气体和天然气等，技术领先，客户资源优秀，募资加强产能及研发，同时国内政策积极支持行业发展，下游行业景气度较高，特种气体国产替代大势所趋，公司增长潜力较大。我们预计2021-2023年公司可分别实现归母净利润2.09/3.49/5.02亿元，EPS0.43/0.72/1.04元，当前股价对应PE62.9/37.6/26.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。电子特气空间较大，国产替代需求紧迫工业气体可分为大宗气体和特种气体，半导体领域对特种气体的需求最大。据中国产业信息网数据，全球工业气体市场规模2019年达1318亿美元，国内2020年达1632亿元。据SEMI数据，电子气体在2019年的半导体材料市场占比达13%，2020年全球晶圆制造用电子气体规模达43.7亿美元；据智研咨询数据，2020年我国电子特气市场规模173.6亿元，且据前瞻产业研究院预测，2024年有望达230亿元。特种气体具有较高的技术、客户认证、资金壁垒，导致日美企业垄断，CR4达91%，国内