东吴证券：中国重汽（000951）-2023业绩预告点评：Q4盈利大超预期，重卡上行周期持续受益

中国重汽(000951)投资要点段落提要：中国重汽披露2023年业绩预告，预计2023年全年实现归母净利润10.05-11.12亿元，同比+369.6%-419.6%；2023年扣非归母净利润9.97-10.90亿元，同比分别+438.9%-489.2%。2023Q4归母净利润3.50-4.57亿元，中值同比2022Q4增长5.44亿元，环比2023Q3+152.85%，增长2.45亿元；Q4扣非归母净利润3.58-4.51亿元，中值同比2022Q4增长5.54亿元，环比2023Q3+177.40%，增长2.59亿元。重卡行业来看，23Q4实现产批量22.0/20.4万台，同比分别+71.9%/+37.3%，环比分别+4.5%/-6.3%，行业同比保持高增趋势，环比基本持平，其中出口实现6.59万台；中汽协口径，中国重汽集团批发销量实现4.29万台，同环比分别+29.2%/-30.4%，同环比表现相比行业略差。重汽A作为重汽集团核心整车业务，Q4销量逆势同环比增长，规模效应提振带动毛利率同环比明显改善，且进一步摊平费用率，公司23Q4费用率或小幅下滑，驱动业绩强兑现。以强产品力为抓手，