华鑫证券：立高食品（300973）-立足冷冻烘焙市场蓝海，前景广阔

立高食品(300973)公司是国内冷冻烘焙行业龙头，具有先发优势：公司是一家集烘焙食品原料及冷冻烘焙食品研发、生产、销售于一体的大型股份制上市企业。自2000年成立主要产品为奶油、水果制品等烘焙原材料；2021年4月15日，公司登陆深交所创业板上市，成为“冷冻烘焙食品第一股”，目前市值突破200亿。2021Q3公司营业收入为19.61亿元，同比增长63.39%；实现归属于母公司所有者的净利润1.98亿元，同比增长24.47%。公司整体经营情况良好，核心业务突出，近3年主营业务占比均超过99%。消费升级带动烘焙行业发展：我国烘培类产品品种丰富，主要可以分为糕点、面包和蛋糕三大类。随着我国经济发展，人们生活水平提高，生活方式和消费结构发生变化，我国烘焙食品迎来了大发展的时期，消费者越来越热衷购买健康、营养、方便的烘焙食品，烘焙行业呈现出健康、快速、可持续发展的良好态势。“产品推新+大单品策略”赋能冷冻烘焙高速增长：公司冷冻烘焙食品采用大单品策略，20H1核心单品收入占比已达到67.5%，形成规模优势。公司不断推陈出新，自2013年起，公司相继推出了挞皮、甜甜圈系列、蛋黄酥和麻薯等核心单品，