中银证券：蓝晓科技（300487）-专精吸附分离材料，特种领域创新先行者

蓝晓科技(300487)蓝晓科技是国内经营吸附分离材料的龙头公司，经过多年的发展，公司已将业务从食品加工领域扩展到金属资源、生物制药、节能环保、化工催化、水处理等。截至2020年底，公司拥有各项吸附分离材料产能4万吨/年。2021年上半年，公司被认定为国家级第二批专精特新“小巨人”企业。支撑评级的要点产能瓶颈已突破，业绩步入高速增长期。公司吸附分离材料产品下游需求旺盛，长期供不应求。随着高陵和蒲城基地产能的逐步释放，预计2022年公司吸附分离材料综合产能将超5万吨/年。随着产能瓶颈逐步突破，公司业绩增长显著。2021年前三季度公司实现营收8.91亿元，同比增长30.6%，归母净利润2.38亿元，同比增长44.8%，已超过2020年全年归母净利润，复苏势头强劲。盐湖提锂核心“材料+工艺+装置+运行”供应商。根据我们的测算，2021年全球碳酸锂需求量约为23.8万吨，2020-2025年需求量CAGR达31.2%。全球锂资源超过70%分布于盐湖，盐湖提锂市场空间广阔。公司是国内唯一千吨级以上―材料+工艺+装置+运行‖一体化服务供应商，2020年盐湖提锂相关收入达2.32亿元。公司盐湖提锂领