华鑫证券：锦好医疗（872925）-助听器领域优质企业

锦好医疗(872925)投资要点：国内助听器优质企业。锦好医疗成立于2011年，2018年挂牌全国中小企业股份转让系统，2021年进入精选层。公司从事康复医疗器械的研发、生产和销售，主要产品为助听器、雾化器和防褥疮气垫。公司产品主要出口海外，境外营收占比在80%以上。2020年，公司实现营业收入2.11亿元、归母净利润4139万元，2016-2020年间营收和归母净利润复合增速分别为54%和73%。听力受损人群日益扩大，助听器市场平稳发展。2018年全球大约有4.66亿人患有残疾性听力损失的人群，占全球总人口的6%，根据WHO关于未来残疾性听力损失人群的数量预测，预计2030年将达到6.30亿人，2050年将达到9.30亿人。随着听力障碍人群数量的增加以及助听器渗透率的提升，全球助听器市场规模预计在2020年达到64.7亿美元，于2025年达到83.3亿美元的水平，年平均复合增长率为5.18%，呈现平稳发展的良好势头。高端助听器占比不断提升，自有品牌推广良好。公司产品销售以ODM模式为主、自有品牌为辅，其中助听器分为ODM产品及自有品牌产品，雾化器和防褥疮气垫主要通过ODM模式销售。助