开源证券：江化微（603078）-公司首次覆盖报告：国产湿电子化学品龙头，积极扩产，前景可期

江化微(603078)国内湿电子化学品龙头，积极扩产，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内湿电子化学品龙头，主要产品为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，主要应用于平板显示、半导体、太阳能等领域，技术实力强大，随着国内下游半导体行业和面板行业的产能密集投产，以及公司新产能的释放，叠加产品结构升级，公司将迎来新的发展机遇。我们预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元，EPS0.25/0.80/1.22元，当前股价对应PE104.7/33.4/21.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。湿电子化学品空间广阔，国产化替代需求强烈湿电子化学品是电子工业中的关键性基础化工材料，于平板、半导体、太阳能等领域使用。据智研咨询数据，2020年全球市场规模达50.84亿美元，国内达100.62亿元。全球湿电子化学品市场主要被欧美及日本企业掌控，据中国电子材料行业协会数据，2018年欧美传统超净高纯试剂企业占据33%的市场份额，日本企业占27%，剩余由韩国、中国大陆及中国台湾地区的企业所占据。平板显示G6、G8线及半导体8寸以上线国产替代率仅10%，国产替代空间较大，在国内半导体以