光大证券：百润股份（002568）-2021年三季报点评：预调酒业务持续向好，期待新品表现

百润股份(002568)事件：百润股份发布2021年三季报，2021前三季度实现营业收入19.15亿元、同增44.51%；归母净利润5.63亿元，同增46.96%；扣非归母净利润5.32亿元，同增69.40%。其中202IQ3实现营业收入7.03亿元、同增30.98%;归母净利润1.94亿元、同增13.55%；扣非归母净利润1.91亿元，同增43.57%，业绩表现符合市场预期。预调酒业务增势良好，拉动收入持续提升。预调鸡尾酒业务继续保持较高增长态势，Q3实现收入6.30亿元、同比+30.12%，环比+5.13%。线上业务表现较好，根据第三方数据库抓取的淘宝、天猫等平台公开数据，Q3锐澳品牌在阿里系电商平台共实现销售额0.85亿元，同比+13%。费用投放环比增加，扣非净利率同比增加。前三季度毛利率为66.5%、同比-3.6Pcts，环比-0.8Pcts，主要由于新会计准则下，运输费用计入营业成本。Q3销售费用率为20.g%、同比-6.7Pcts，环比+3.8Pcts，主要系新品投放开支及线下推广费用增加。Q3管理费用率为4.g%、同比+0.7Pct，环比+0.4Pcts，主要由于职工薪酬