中银证券：国电南瑞（600406）-业绩稳健增长，深度受益于新型电力系统建设

国电南瑞(600406)公司发布2021年三季报，盈利同比增长25.27%。公司引领电网智能化、信息化升级，深度受益于新型电力系统建设；维持买入评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长25%：公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入232.32亿元，同比增加15.59%；实现归属于上市公司股东的净利润31.93亿元，同比增长25.27%；扣非后盈利31.20亿元，同比增长29.11%。三季度单季实现营业收入84.28亿元，同比增长6.09%，环比下降14.73%；实现盈利13.49亿元，同比增长15.10%，环比下降17.86%。盈利能力保持稳定：公司前三季度综合毛利率同比下降0.17个百分点至28.38%，第三季度综合毛利率环比提升0.10个百分点至30.13%；公司前三季度综合净利率同比上升0.99个百分点至14.64%，第三季度综合净利率环比提升0.69个百分点至17.04%，盈利能力整体较为稳定。费用控制整体良好：前三季度公司期间费用率同比下降0.46个百分点至12.77%，其中财务费用率同比下降0.58个百分点至-0.48%，销售费用率同比下降0.10个百分点至4.78%。