中银证券：宏发股份（600885）-新能源业务快速增长，盈利能力环比向好

宏发股份(600885)公司发布2021年三季报，盈利同比增长37.44%。公司经营稳健，高压直流业务增速亮眼，有望保持较快增长；维持增持评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长37.44%：公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入75.64亿元，同比增加39.12%；实现归属于上市公司股东的净利润8.21亿元，同比增长37.44%；扣非后盈利7.32亿元，同比增长29.70%。2021Q3实现盈利3.01亿元，同比增长25.28%，环比增长3.98%。毛利率环比提升：公司前三季度综合毛利率同比下滑3.54个百分点至35.17%，第三季度综合毛利率环比提升2.81个百分点至36.17%。前三季度公司期间费用率同比下降2.45个百分点至18.53%，其中管理费用率同比下降0.75个百分点至9.71%。经营现金流靓丽：前三季度公司经营现金净流入9.24亿元，同比增长43.16%，第三季度经营现金净流入5.84亿元，同比增长167.73%，环比增长44.84%，体现出较高的收入质量。高压直流继电器发货高速增长：前三季度公司高压直流继电器累计出货10.16亿元，同比增长155%，已提前超越9