中银证券：岭南控股（000524）-聚焦疫后文旅新需求，Q3积极谋划业务恢复

岭南控股(000524)公司21Q3实现营收4.58亿元，yoy-20.15%，归母净利润为-0.04亿元，yoy+68.86%。21前三季度共实现营收11.92亿元，yoy-14.01%，归母净利润为-0.99亿元，yoy+34.02%。支撑评级的要点Q3国内新冠疫情散发，公司业绩恢复受阻。21Q3受5月广州本土疫情正面冲击以及下半年国内多地疫情散发影响，公司经营受阻，实现营收4.58亿元，yoy-20.15%，归母净利润-0.04亿元，yoy+68.86%，同比减亏主要系获得广州市国资委专款补助。公司仍具有良好的财务状况，现金流充足。前三季度毛利率18.73%，同比19年增长19.07%，销售/管理/财务费用率分别为12.75%/16.55%/-1.60%，yoy-5.27%/+28.10%/-0.62%。公司聚焦疫后旅游新需求，推动服务品质升级。21Q3商旅出行业务方面，公司结合秋季游主题，由广之旅推出国内游赏秋系列产品；省内游产品重视文旅融合主题活动；公司发挥采购优势成为珠海航展广东地区官方指定合作商。住宿业务方面，适应度假型旅游消费需求增长趋势，经营保持持续恢复。子公司广州岭