万联证券：中国人保（601319）-点评报告：非车拖累财险承保利润，寿险新单增长承压

中国人保(601319)报告关键要素:10月28日晚，中国人保发布2021年三季报。报告显示，公司前三季度实现保险业务收入4582.45亿元，同比增长0.5%；归母净利润207.75亿元，同比增长10.9%；扣非归母净利润205.47亿元，同比增长10.3%。投资要点:财险：非车业务亏损拖累承保利润，综合成本率小幅上行。2021年前三季度，人保财险实现原保险保费收入3457.96亿元，同比微增0.5%，受车险和信用险保费下滑影响，保费增速较21H1有所收窄。从财险核心指标来看，1）承保利润32.04亿元，同比大幅下滑34.3%，主要受非车业务承保亏损所致。2）综合成本率98.9%，同比提高0.5个百分点。其中：财险整体综合赔付率同比提高8.6个百分点至73.8%，我们认为赔付率向上主要受河南暴雨自然灾害影响；费用率持续改善，同比下降8.1个百分点至25.1%。寿险：新单保费同比负增，准备金增提拖累净利润表现：2021年前三季度，人保寿险实现保费收入779.36亿元，同比-5.1%。1）新单保费同比负增，长险首年保费同比-13.6%至325.77亿元。2）人保寿险前三季度实现净利润53.