太平洋证券：一心堂（002727）-Q3业绩亮眼，门店拓展加速，盈利能力持续增强

一心堂(002727)事件：公司发布2021年三季报:前三季度实现营收104.98亿元（+13.63%），实现归母净利润7.64亿元（+26.45%），扣非归母净利润7.48亿元（+29.06%）。其中Q3实现营收37.97亿元（+18.29%），归母净利润2.4亿元（+27.83%）。Q3业绩亮眼，盈利能力持续增强。随着公司密集型市场布局战略进一步推进，线上线下相结合，公司业绩持续增长。Q3公司实现营收37.97亿元，归母净利润2.4亿元，扣非归母净利润2.36亿元，分别同比增长18.29%、27.83%和31.07%，业绩表现亮眼。前三季度利润增速高于收入增速，主要系毛利率提升明显。前三季度公司实现毛利率38.13%，同比增加1.9%，期间费用率29.47%，同比增加1.5%，销售费用率增加1.78%至26.24%，管理费用率下降0.78%至2.69%。其中Q3实现毛利率36.83%，同比提高0.45%，销售费用率26.28%，同比提高1.4%，管理费用率2.46%，同比下降1.11%，净利率6.31%，同比提高0.46%，盈利能力持续增强。门店拓展加速，持续推进市县乡一体化店群。