东方证券：伟星股份（002003）-三季度保持高增长，再推股权激励计划坚定长期信心

伟星股份(002003)核心观点21年前三季度公司收入和归母净利润分别同比增长31%和16%（对比19年同期增长16%与43%），扣非后归母净利润同比增长79%（对比19年同期增长43%），其中21Q3收入和归母净利润分别同比增长29%与65%，今年服装消费复苏带来的辅料订单增加推动公司收入快速增长，产能利用率上升后的规模效应与成本的顺利传导带动公司今年盈利能力的提升。前三季度公司毛利率同比提升1.81PCT，其中21Q3毛利率提升1.63PCT，在今年原材料价格大幅上涨的情况下，公司向下游传导成本压力较为顺利；前三季度公司期间费用率同比下降2.65PCT，推动扣非后净利润率大幅提升4.46PCT至16.38%。前三季度公司经营性现金流净额同比下降28.72%，三季度末存货同比增加48.81%，应收账款同比增加37.21%。公司同时公告新一期股权激励计划，拟向161位高管与核心骨干授予2200万股限制性股票，解锁条件为以2020年扣非后归母净利润为基数，2021-2025年增速不低于58%、80%、95%、115%、140%（对应5年复合增速19%左右），继续通过长效激励机制确保公司中