东吴证券：药明康德（603259）-2021年三季报点评：业绩略超市场预期，新业务拓展具有显著成果

药明康德(603259)事件：公司2021年Q1-Q3实现营收165.2亿元（+39.8%，括号内为同比增速，下同）；归母净利润35.6亿元（+50.4%）；扣非归母净利润31.1亿元（+87.8%）；经营性现金流量净额31.8亿元（+31.3%）;核心业绩指标经调整的non-IFRS归母净利润38.1亿元（+55.7%）。业绩略超市场预期，合全药业CDMO业务是主要业绩驱动力。公司2021年Q3单季度实现营收59.8亿元（+30.6%），经调整non-IFRS归母净利润13.6亿元（37.8%），业绩略超市场预期。公司调整业务结构后，于2021年三季度首次以新口径披露经营数据。分业务看，2021Q1-Q3，公司化学业务实现营收100.77亿元（+47.5%）；测试业务实现营收33.35亿元（+43.9%）；生物学业务实现营收14.24亿元（+33.2%）；细胞及基因疗法CTDMO业务实现营收7.36亿元（-5.2%）；国内新药研发服务部实现营收9.32亿元（+16.4%），公司主要业绩驱动力来自合全药业CDMO业务以及高速增长的测试业务等领域。2021年前三季度，公司CDMO服务项目