开源证券：兖州煤业（600188）-公司三季报点评报告：Q3业绩表现亮眼，海外弹性助力 Q4 增长

兖州煤业(600188)Q3业绩表现亮眼，海外弹性助力Q4增长。维持“买入”评级公司发布三季报，2021年前三季度实现营业收入1050亿元（同比-36.2%）；归母净利润115亿元（同比+65.2%）；扣非后归母净利润118亿元（同比+140%）。2021Q3实现归母净利润54.9亿元（环比+44.8%），单季业绩表现亮眼，环比增幅超预期，主要受益于海内外煤价大涨，业绩弹性放大。我们上调盈利预测，预计2021-2023年实现归母净利润179.8/202.2/206.4（前值143.2/156.5/160.2）亿元，同比增长152.5%/12.4%/2.1%；EPS分别为3.69/4.15/4.23（前值2.94/3.21/3.29）元，对应当前股价，PE为6.1/5.4/5.3倍。维持“买入”评级。煤炭业务：Q3海外煤价涨幅居前，单季盈利表现亮眼煤炭产销量下滑，但Q3环比回升。2021前三季度商品煤产/销量7777/7719万吨（同比-14.1%/-25.6%），主因安全环保政策限产以及贸易煤销量大幅缩减；Q3单季产/销量2680/2628万吨（环比+8.9%/+7.2%），环比实现回