开源证券：滨化股份（601678）-公司信息更新报告：Q3业绩环比下滑，碳三碳四项目将打开成长空间

滨化股份(601678)Q3业绩环比下滑，碳三碳四项目将打开成长空间，维持“买入”评级10月29日，公司发布2021年第三季度报告，2021年前三季度公司实现营收65.39亿元，同比+49.92%；实现归母净利润14.10亿元，同比+491.46%。其中，Q3实现归母净利润4.32亿元，同比+95.31%，环比-10.74%。我们维持盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02、20.75、25.91亿元，EPS分别为0.92、1.06、1.32元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为9.1、7.9、6.3倍，目前公司碳三碳四项目正在建设中，2022下半年投产后将打开公司成长空间，助力公司利润中枢抬升，维持“买入”评级。Q3主营产品价格稳中向好，原材料价格上涨压缩盈利空间公司Q3实现营收22.20亿，同比+35.28%，环比基本持平；实现归母净利润4.32亿元，同比+95.31，环比-10.74%；实现扣非归母净利润4.23亿元，同比96.82%，环比-11.13%。根据经营数据，公司Q3环丙销量为5.61万吨，环比-2,600吨，Q3环丙均价为14,378元