开源证券：长城汽车（601633）-公司信息更新报告：股权激励费用影响净利率，Q4有望迎量价双升

长城汽车(601633)公司2021年Q3单季度营收同比+10.13%公司发布2021年第三季度报告，2021年前三季度实现营业收入907.97亿元，同比+46.11%；前三季度实现归母净利润49.45亿元，同比+91.13%。2021年单三季度，公司实现营业收入288.69亿元，同比+10.13%；单三季度实现归母净利润14.16亿元，同比-1.72%。Q3单季度公司汽车销量26.6万辆，同比-6.9%，环比-4.9%，由于公司产品结构变化，单车售价同比提升12.5%至10.27万元，导致三季度销量同比下滑的情况下公司营收仍实现同比正增长。考虑到股权激励费用影响，我们下调公司2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为70.8（-2.0）/91.6（-9.5）/122.5（-6.2）亿元，EPS为0.77（-0.02）/0.99（-0.11）/1.33（-0.06）元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为88.7/68.6/51.3倍，强产品力加持下公司长期成长性不改，维持“买入”评级。Q3博世ESP芯片短缺影响销量，Q4有望迎来量价双升博世ESP