东吴证券：锐科激光（300747）-2021年三季报点评：盈利水平略有改善，业绩基本符合预期

锐科激光(300747)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入25.07亿元，同比增长74.98%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长123.21%。大客户战略成效显著，收入端实现稳步增长2021Q3公司实现营业收入8.97亿元，同比+24.04%，三季度为激光行业传统淡季，公司在收入端仍保持了不错的增长势头，基本符合市场预期，整体上看主要受益于公司大客户战略，大客户抗风险能力和订单延续性明显优于中小客户。分产品看：切割作为激光传统应用，受益于制造业复苏需求持续提升，焊接等新业务其本身行业处于快速增长期，公司相关产品快速放量，新老应用需求共同驱动下，同时公司产能较去年同期大幅提升，我们判断2021Q3公司主营产品连续光纤激光器和脉冲光纤激光器延续较好的增长趋势，是公司收入稳步提升的最大驱动力；此外，超快激光加工作为新的细分赛道，公司相关产品快速增长，以中报披露数据为例，2021H1超快激光器实现收入4072万元，同比增速高达377.13%，我们预计对公司Q3收入端也形成一定贡献。产品调价影响短期毛利率，降费控本提升盈利水平2021Q3公司实现归母净利润1.