中银证券：亿田智能（300911）-2021三季报业绩点评：业绩高速增长，经营效率稳步提升

亿田智能(300911)2021年前三季度，公司实现营业收入8.09亿元，YOY+68.61%，实现归母净利润1.56亿元，YOY+62.80%；21Q3实现营业收入3.08亿元，YOY+40.68%，实现归母净利润0.64亿元，YOY+105.12%，业绩增速超预期。支撑评级的要点产品渠道双提升，助力营收稳定增长。根据奥维云网数据，3Q21集成灶线上/线下零售额YOY+29.97%/+63.80%，公司营收增速高于行业平均水平。亿田集成灶线上/线下销额份额分别为11.31%/5.06%，分别同比提升4.64pct/2.47pct。渠道方面，公司持续推进立体式销售全渠道建设，拓展与优化经销渠道队伍，积极开拓工程渠道与家装、KA等渠道；加强电商团队建设和人才培养，同时积极开展新零售业务。产品方面，2021年公司推出“无人厨房”划时代科技-智能烹饪管家S9新品，在完善现有技术的同时，积极研发智能化、功能多样化厨房。产品结构优化经营效率提升，盈利能力稳步增强。3Q21公司毛利率45.14%，同比+1.09pct；净利率20.77%，同比+2.30pct。在原材料价格上涨的情况下，公司通过产品