中航证券：云路股份（688190）-2023年报点评：盈利性提升，非晶龙头地位稳固

云路股份(688190) 业绩概要：2023年公司实现营业收入17.7亿元（+22.4%），实现归母净利润3.3亿元（+46.6%），对应基本EPS为2.77元，扣非归母净利润3.05亿元（+53.6%），每股分红0.85元，对应股息率1.0%；其中2023Q4公司实现营业收入4.7亿元（同比+12.4%，环比+3.1%），实现归母净利润0.94亿元（同比+24.3%，环比+26.8%），扣非归母净利润0.89亿元（同比+28.1%，环比+30.0%）； 非晶行业供需两旺：产量方面，截至2023年11月底，全国铁基非晶产量达10.4万吨，超过2022年全年产量9.2万吨，同比增长27%，创五年新高，预计全年产量12万吨。需求方面，非晶合金在多个领域得到应用，广汽埃安发布夸克电驱，其中核心技术为“纳米晶-非晶超效率电机”，标志着非晶合金驱动电机进入新能源汽车领域。公司产品已经广泛在特斯拉、格力、TDK等优质客户中投入使用； 收入保持稳健增长，公司加速出海：分产品来看，非晶业务收入13.7亿元（+24.3%），价格保持稳定1.57万/吨（+1.5%）的同时，产能爬坡带来的销量提升8.7万吨