华安证券：上海瀚讯（300762）-业绩符合预期,全军装备会议加紧推进武器装备现代化

上海瀚讯(300762)业绩回顾公司10月28日晚发布三季报，2021年前三季度实现营收3.79亿元，同比增速+16.37%，归母净利润0.81亿元，同比增速+59.69%，扣非后0.62亿元，同比增速+55.62%；单季度来看，Q3实现营收2.08亿元，同比基本持平，环比增速+93.31%，归母净利润0.59亿元，同比增速-7.17%，环比增速+320.92%。公司经营稳健、订单可持续性强，在去年Q3高基数的情况下前三季度实现业绩高增长。全军装备会议加紧推进武器装备现代化，军用无线宽带或加速渗透现代战争信息化程度不断提高、智能化特征日益显现。根据全军装备工作会议，要加快发展武器装备，加紧构建武器装备现代化管理体系。“十四五”期间国防建设重心将由机械化向信息化转移，其中军工通信是中枢神经和短板，而军用无线宽带通信是军工通信中最为匮乏和迫切的手段。公司通常交付集中在四季度，因此全年收入有望维持高速增长。我们认为，无线宽带通信装备列装部队较晚，覆盖率还很低，市场前景广阔。前三季度财务状况良好，经营性现金流向好公司关键财务指标来看，存货方面，公司三季度末存货账面余额2.21亿元，较年初增加3