太平洋证券：万泰生物（603392）-强市场推广能力加持下，2价HPV市场需求释放，业绩高增长

万泰生物(603392)事件：公司发布三季报，前三季度实现收入35.96亿元（+124.9%）；归母净利润11.88亿元（+154.6%）；Q3单季度收入16.32亿元（+116.0%），归母净利润4.67亿元（+109.4%）。点评：强市场推广能力加持下，2价HPV市场需求释放，业绩高增长。公司前三季度实现收入35.96亿元（+124.9%），Q3单季度收入16.32亿元（+116.0%），我们预计疫苗板块前三季度收入18亿元左右，其中Q3单季度为10.5亿元左右，IVD板块收入16亿元左右。基于以下判断：根据中检院披露批签发数据，我们预计1-9月2价HPV批签发量预计在560万支左右，根据草根调研情况，公司有效的推广下，2价HPV需求旺盛，预计Q3单季度销售量与批签发相当，预计在300万支以上（2021H1预计销售220万支左右），加速放量。产能顺利扩充供给无虞（21年4月预灌封+7月新增西林瓶产线获批，公司二价HPV疫苗的总产能达到3000万支/年），鉴于目前HPV疫苗接种渗透率低以及公司强市场推广能力加持下，2价HPV市场需求释放，21年全年销量有望在800万支以上。强技术平台