开源证券：东方证券2021三季报点评：业绩高增符合预期，大财富管理成长性可期

东方证券(600958)业绩高增符合预期，大财富管理业绩成长性可期，维持“买入”评级2021前三季度公司营业收入/归母净利润分别为188.4/43.2亿元，同比+17.37%/+41.62%，Q3净利润16.2亿元，环比+6.3%，年化ROE升至9.33%，较2020年+4.56pct，业绩符合我们预期。前三季度公募资管及财富管理高增，信用损失减少，驱动业绩增长，维持公司2021-2023年归母净利润预测54.3/68.0/81.4亿元，对应EPS为0.78/0.97/1.16元。我们预计公司2021年大财富管理线条(旗下公募基金+代销)利润贡献达53%，明显高于行业平均，公募基金增长空间广阔，“东方红+汇添富”形成强强组合，市场渗透率有望持续提升，公司财富管理转型见效，大财富管理线条业绩成长性可期，公司稀缺属性有望带来估值溢价。预计当前股价对应2021PE19.6倍，PB1.6倍，维持“买入”评级。Q3市场份额保持净申购，“东方红+汇添富”驱动业绩高增（1）Q3末全市场非货基份额为11.1万亿份，环比+8.7%，较年初+24.5%，保有量14.5万亿元，环比+5.2%，较年初+22.