开源证券：南亚新材（688519）-公司信息更新报告：2021Q3成本扰动毛利率环比下滑，待高端类放量

南亚新材(688519)公司发布2021年三季报，覆铜板仍处于高盈利水平，维持“买入”评级公司发布2021年三季报，实现营业收入31.7亿元，YoY+117.9%，归母净利润3.2亿元，YoY+259.3%，其中2021Q3单季度营业收入11.7亿元，YoY+116.1%/QoQ-29.3%。考虑到2021Q4进入旺季，原材料价格相对稳定，覆铜板仍有提价的可能性，我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入为46.5/62.2/78.2亿元，归母净利润为4.7/6.0/7.7亿元，YoY+244.8%/29.1%/27.7%，EPS为2.00/2.58/3.29元，当前股价对应2021-2023年PE为17.6/13.6/10.7倍，公司扩产与产品升级支撑稳健成长，新厂采用全新设计方案有利于运营效率提升、制费成本下降、盈利能力攀升，维持“买入”评级。2021Q3覆铜板均价环比平稳，预计2021Q4旺季价格仍处于高位我们测算公司2021Q3单季度产量环比2021Q2基本持平，均价亦基本持平。由于树脂价格上涨，原材料库存成本仍处于高位，导致2021Q3均价相对稳定的情况下，单