华金证券：宁德时代（300750）-三季报符合预期，股权激励确保业绩持续增长

宁德时代(300750)投资要点事件：10月28日，公司发布2021年三季报，Q1-Q3实现营业收入733.6亿元，同比+132.7%；归母净利润77.5亿元，同比+130.9%；扣非归母净利润66.0亿元，同比+157.2%；毛利率27.5%，同比+0.1pct；净利率12.5%，同比+0.8pct。其中Q3营业收入292.9亿元，同比+130.7%，环比+17.6%；归母净利润32.7亿元，同比+130.2%，环比+29.2%；毛利率27.9%，同比+0.1pct，环比+0.7pct。公司业绩符合预期。费率管控良好，快速扩产在建工程增幅明显：2021Q1-Q3公司销售/管理/财务/研发费用率为3.58%/3.04%/-0.68%/6.26%（同比-0.55/-0.63/+1.51/-0.46pct），费用率总体下降0.12pct。Q3末，公司固定资产318.5亿元，在建工程215.0亿元，相较于去年末分别增长62.3%和273.8%，增长幅度较大，主要由于公司产能在快速增加。发布股权激励方案，四年营收年均复合增速约43%：10月27日，公司发布了2021年股票期权与限制性股票激励计