太平洋证券：义翘神州（301047）-毛利率环比略有提升，盈利能力逐渐趋于稳定

义翘神州(301047)事件：公司发布2021年三季报，前三季度实现营收8.13亿元（-23.92%）、归母净利润5.56亿元（-25.88%）、扣非后归母净利润5.20亿元（-30.44%）。单三季度实现营收1.78亿元（-68.91%）、归母净利润1.14亿元（-72.66%）、扣非后归母净利润0.98亿元（-76.21%）。整体业绩符合预期。预计三季度非新冠相关业务保持快速增长，新冠相关业务占比下降。21Q3整体收入体量环比Q2基本持平。根据公司公告数据，20Q3合计5.73亿元收入中非新冠相关业务为0.68亿元，新冠相关业务为5.05亿元，预计21Q3非新冠相关业务增速仍在40%以上。由于受理财产品收益影响，本季度扣非后归母净利润增速慢于归母净利润。毛利率环比略有提升，盈利能力逐渐趋于稳定。Q3公司整体毛利率为92.78%，同比下降较多，主要是去年同期新冠相关产品销售规模较大，成本端规模效应明显；Q3毛利率环比Q2略有提升。费用率方面，对比相对稳定的Q2来看，21Q3期间费用率合计为28.23%，环比提升1.75pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别12.21%（+0.1