东吴证券：医药行业2023年三季度总结报告——医疗反腐影响逐渐消除，血制品、疫苗、中药持续稳健

医药行业：2023年前三季度405家医药上市公司收入总额同比增速为5.63%、归母净利润总额同比增速达 5.36%、扣非归母净利润总额同比增速达5.5%。2023Q3季度405家医药上市公司收入总额同比下滑1.6%、 归母净利润总额同比增速为0.9%、扣非归母净利润总额同比下滑2.1%。单Q3收入及扣非归母净利润均环比Q2有所下滑，主要系受院内政策影响。分季度来看，Q1季度收入同比增速最快，Q2、Q3环比下滑。

化学制剂：96家化学制剂公司2023年Q1-3收入总额同比增速为2.6%，归母净利润总额同比增速为6.3%，扣非归母净利润总额同比增速为-0.5%。2023Q3收入总额同比增速为-3.7%，归母净利润总额同比增速为- 2.1%，扣非归母净利润总额同比增速为-13%，2023Q3医疗反腐影响较大，收入和利润同比下滑明显。我们认为接下来处方需求总量不会改变，但处方结构将会明显改变，对高性价比集采药品、疗效确切的创新药品将会相对利好；从中期看，利于医药行业销售费用率下降、净利润率提升，利于真创新公司脱颖而出。随着国内创新研发进程的不断推进，