东方证券：三花智控（002050）-业绩符合预期，汽零业务快速增长

三花智控(002050)核心观点三季度业绩符合预期。前三季度实现营收117.20亿元，同比增长36.4%，归母净利润12.93亿元，同比增长18.4%，扣非归母净利11.66亿元，同比增长21.9%。三季度营业收入40.46亿元，同比增长23.5%，环比下滑5.2%；归母净利润4.69亿元，同比增长4.6%，环比微增1.2%；扣非归母净利4.47亿元，同比增长19.1%，环比增长12.1%。三季度公司制冷空调业务稳步增长，汽车零部件业务因新能源汽车高景气快速放量，带动公司业绩持续改善。毛利率环比微增，费用率略有改善。前三季度毛利率27.2%，同比下降1.5个百分点。三季度毛利率27.5%，同比下降2.7个百分点，环比提升0.6个百分点。三季度期间费用率14.0%，同比下降1.7个百分点，其中销售费用率同比上升1.2个百分点，主要系运费等增加；财务费用率同比下降2.7个百分点，主要系利息收入等增加。前三季度经营活动现金流净额11.61亿元，同比下滑26.1%。专注新能源汽车热管理，预计四季度缺芯缓解后业绩有望持续改善。公司紧抓新能源汽车发展浪潮，专注于新能源汽车空调技术及热管理系统产品研