太平洋证券：万孚生物（300482）-短期国内经营受影响，海外常规业务显著恢复

万孚生物(300482)事件：10月26日，公司发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入25.07亿元，同比增长15.37%；归母净利润6.27亿元，同比增长10.83%；扣非净利润5.54亿元，同比下滑0.33%。经营活动产生的现金流量净额同比下滑62.02%至2.70亿元。单季度来看，2021年第三季度营业收入6.51亿元，同比增长14.91%；归母净利润7156.72万元，同比下降38.80%；扣非净利润5222.13万元，同比下降55.12%。海外销售增长良好，国内市场短期受影响常规业务方面：海外增长良好，其中美国子公司同比增长约为30%，国际事业部同比增长约为90%；国内收入基本持平，我们推测与局部地区出现聚集性疫情、经销商试剂备货周期调整、公司产品顺应趋势进行价格调整有关。新冠业务方面：由于新冠抗原自测检测试剂销量较好，我们推测公司第三季度新冠检测试剂实现销售收入1.5亿，相较去年同期实现翻番以上增长。由于新冠价格下降，毛利率和净利率均有所下滑受到新冠病毒检测试剂盒价格降低的影响，2021年前三季度公司整体毛利率同比下降5.87pct至65.67%；规模效应逐渐