华安证券：科大讯飞（002230）-21Q3业绩增长超预期，AI红利加速释放

科大讯飞(002230)主要观点：事件概况2021年10月26日，公司发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入108.68亿元，同比增长49.20%，21Q3单季度实现营业收入45.49亿元，同比增长55.01%。公司前三季度实现归母净利润7.29亿元，同比增长31.48%，21Q3单季度实现归母净利润3.10亿元，同比增长4.77%，主要由于去年同期确认三人行、寒武纪等公司上市的公允价值变动收益，使得今年前三季度公允价值变动较去年同期减少3.25亿元。公司前三季度实现扣非归母净利润5.15亿元，同比增长512.91%，21Q3单季度实现扣非归母净利润3.05亿元，同比增长298.68%。公司21Q3业绩增长超预期，我们认为公司人工智能战略2.0阶段的红利正在加速释放。21Q3收入增长超预期，经营质量持续提升收入端来看，公司前三季度实现营业收入同比增长49.20%，较21H1的增速继续提升，主要是公司21Q3单季度实现收入增长55.01%，增速超预期。我们认为一方面是因为公司教育业务的景气度持续，且上半年部分教育业务订单收入或在Q3进行确认，从而支撑公司业绩高速增长。另一方