开源证券：得利斯（002330）-公司首次覆盖报告：专注于肉制品深加工，稳步推进全国化

得利斯(002330)专注于肉制品深加工，发力预制菜赛道，给予“增持”评级公司未来将采用金字塔型产品策略，短期重点发力预制菜B端中大型餐饮企业，提升服务能力及品牌力；中期发力预制菜C端消费者；长期布局健康食品。公司着重发力毛利较高的业务，短、中、长期的增长动力明晰，自山东向全国市场扩张。我们预计公司2021-2023年净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、1.3亿元，同比增长73.3%、61.5%、61.0%；EPS分别为0.10、0.16、0.26元，当前股价对应PE为57.9、35.8、22.3倍，首次覆盖给予“增持”评级。预制菜行业仍处快速发展期，格局分散，前景广阔2020年伊始发生的新冠疫情促使预制菜行业加速发展。预制菜可解决B端餐饮企业租金高、人员成本高等痛点，可满足方便快捷、味道好、性价比高的C端用户需求。目前预制菜各区域发展程度不均衡，华东区域消费基数较强。行业参与者逐渐增加，但目前尚处跑马圈地阶段，还未出现全国性的龙头企业，竞争格局较为分散。预制菜行业需求旺盛，未来前景广阔。优势区域具备产品力、品牌力、渠道力公司构成护城河：（1）产品力：形成产品矩阵，未来按照金字塔型产品