华安证券：鸿泉物联（688288）-短期业绩承压，商用车智能网联化渗透率持续提升

鸿泉物联(688288)事件概况10月23日，鸿泉物联发布2021年第三季度报告。2021年前三季度公司实现营业收入3.18亿元，同比增长5.08%；实现归母净利润0.42亿元，同比下降22.12%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降26.66%。下游行业景气度变化，Q3业绩承压2021年前三季度公司实现营业收入3.18亿元，同比增长5.08%；实现归母净利润0.42亿元，同比下降22.12%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降26.66%。Q3单季度，公司实现营收6716.79万元，同比下降35.68%；实现归母净利润131.66万元，同比下降92.66%，实现扣非归母净利润82.64万元，同比下降94.77%。我们认为，公司Q3单季度收入和利润下滑较为明显，主要系下游商用车行业景气度的变化。一方面受基建减少、房企开工率偏低、运输量减少等影响，重卡、中轻卡和工程机械市场销量下滑明显；另一方面，由于资金、政策经济环境等各类现实因素，环保OBD与商用车主动安全业务推进速度也有所放缓。研发投入持续加大，积极布局控制器及前装业务毛利率方面，2021年前三季度公司毛利率为42.83%，较去