开源证券：红旗连锁（002697）-公司信息更新报告：营收季度环比持续改善，整体经营表现稳健

红旗连锁(002697)公司三季报营收同比+2.8%，归母净利润同比-13.3%公司发布三季报：2021Q1-Q3实现营收70.00亿元（+2.8%）、归母净利润3.49亿元（-13.3%），若扣除新租赁准则影响，归母净利润同比仅下降0.73%；单2021Q3实现营收24.64亿元（+7.6%）、归母净利润1.28亿元（-9.9%），基本符合预期。我们认为，公司在便利店领域已构筑区域竞争优势，提速展店，推动持续成长。考虑到市场竞争环境变化、新店培育等因素影响，我们小幅下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为5.06（-1.10）/5.68（-1.44）/6.36（-1.90）亿元，对应EPS为0.37（-0.08）/0.42（-0.10）/0.47（-0.14）元，当前股价对应PE为13.4/11.9/10.7倍，估值合理，维持“买入”评级。营收环比持续改善，利润受到新租赁准则和新门店培育影响公司2021Q3实现营业收入24.64亿元，同比+7.6%，增速环比2021Q2提升2.8pct，边际持续改善。盈利能力方面，2021Q1-Q3/2021Q3毛利率分别为29.7%/