国海证券：吉比特（603444）-三季度财报点评：核心产品运营稳健，Q4代理产品值得期待

吉比特(603444)事件:公司公告三季报，21Q1-Q3实现营收34.9亿元，yoy+70%，归母净利润12.1亿元，yoy+51.7%，扣非净利润10亿元，yoy+42.6%。对应Q3营收11亿元，yoy+71.4%，归母净利润3亿元，yoy+24.5%。投资要点：前三季度收入端维持70%高增长，主要产品阵列变化导致利润率下降。收入端：21Q1-Q3营收同比增长达70%，主要由于①新品《一念逍遥》表现亮眼，贡献主要收入增量；②老产品《问道》（端游）、《问道手游》基本盘稳固，3月《问道》上线WeGame平台带来老用户回流、5月《问道手游》周年大服等运营活动带来营收小幅增长；③新品《鬼谷八荒》（端游）、《摩尔庄园》亦贡献部分增量收入。分季度看，Q1/Q2/Q3营收分别为11.2/12.7/11亿元，yoy+51.1%/89.7%/71.4%。毛利端：21Q1-Q3毛利润28.9亿元，yoy+66%，毛利率82.8%，同比-2.0pct，前三季度整体毛利率略有下滑，分季度看Q1/Q2/Q3毛利润9.3/10.3/9.3亿元，yoy+37.6%/75.7%/94.2%，毛利率83.2%/8