开源证券：倍轻松（688793）-公司深度报告：负面因素影响有限，基本面催化因素有望逐步释放

倍轻松(688793)供给&成本压力无忧，催化因素有望逐步释放，维持“买入”评级我们认为成本、供给、疫情等行业普遍存在的负面因素对倍轻松影响有限，销售数据的持续高增长验证也有望逐步消除市场疑虑。在公司估值已调整到较低估区间的情况下，股价驱动将更加回归到基本面催化。而2021Q4新品加速推出和未来渠道模式加速扩张都有望成为有力的基本面催化剂。维持盈利预测不变，我们预测公司2021-2023年归母净利润为1.21/2.01/2.99亿元，对应EPS为1.96/3.26/4.85元，当前股价对应PE分别为51.0/30.7/20.6倍，维持“买入”评级。供给&成本等普遍压力对于公司影响有限，数据持续高增有望消除市场疑虑我们认为供给&成本这两个行业普遍压力对于倍轻松而言并无太大影响。主要系2020年末，公司在核心物料上进行了较充足的备货；2021年3-4月，公司完成了IC国产替代方案的切换，降低缺芯影响；公司海外出口比例小于10%，海运影响较小；高端产品占比提升、结构优化等因素也将对冲成本压力。从2021H1中报看，公司盈利能力仍维持在较高水平。而对于增长持续性，数据也在不断持续验证，有望逐渐