开源证券：通威股份（600438）-公司信息更新报告：三季报业绩预告符合预期，高价硅料贡献业绩

通威股份(600438)三季报业绩预告符合预期，硅料涨价贡献业绩增量。公司发布2021年前三季度业绩预告：2021前三季度公司实现归母净利润58~60亿元，同比增长74%~80%；2021Q3实现归母净利润28.34~30.34亿元，同比增长22%~31%，符合预期。我们维持原预测，预计2021-2023年归母净利润为79.35、98.06、123.39亿元，EPS为1.76、2.18、2.74元，当前股价对应PE为28.6、23.2、18.4倍，维持“买入”评级。三季度硅料价格维持高位贡献主要业绩，工业硅涨价硅料价格完全传导。2021Q3以来，多晶硅价格始终维持在20万元/吨以上水平，相对2021Q2稳定较高的硅料价格贡献了公司主要业绩。9月中下旬以来，上游工业硅价格超预期上涨，达到6万元/吨，但因硅料依然紧缺，硅料完全传导了上游涨价的成本压力，价格达到26万元/吨，因此基本不影响四季度硅料利润。展望2022年，光伏装机有望达到200GW以上，硅料价格有望维持相对较高水平，上游限电影响有所缓和，原材料价格有所降低，硅料单吨净利依然可观，且公司产能率先投放，出货量增长有保障，支撑硅料业