东吴证券：天奇股份（002009）-动力电池再生迎长周期高景气，汽车后市场龙头积极布局大步入场

天奇股份(002009)投资要点动力电池退役高峰来临，电池回收迎长周期高景气。电池行业有望持续维持高景气度。1）全球电动化势不可挡，新能源车销量维持高增；2）储能贡献装机新增量，锂电池装机占电化学装机近90%。政策就位&经济性突出，电池回收再生蓄势待发。1）电池回收利用全生命周期框架初步建立，政策趋严护航行业发展。2021年政府工作报告再次明确加快建设动力电池回收利用体系；2）三元电池金属价值量高，再生回收经济性明显。按照三元电池通常5年服役年限，首波退役高潮即将到来。伴随行业景气度上行，市场空间10年7倍。我们对三元电池（动力三元、消费电子三元）再生回收市场空间进行测算，考虑金属价格影响，1）2019年金属价格中位数假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达84亿元/195亿元/582亿元；2）2020年金属价格中位数假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达79亿元/183亿元/550亿元；3）现价（2021/8/31）假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达112亿元/258亿元/770亿元。其中，2020-2025年5年CAGR