东吴证券：利元亨（688499）-从消费到动力实现整线布局，动力锂电设备有望放量迎第二增长曲线

利元亨(688499)消费锂电稳增长、动力锂电齐扩产，锂电设备商稀缺性显现传统消费电子产品发展成熟且渗透率高，可穿戴设备等新兴消费电子贡献主要需求增量。根据SPIR预计2030年3C数码类电池需求量将达到215.8GWh，我们预计2021-2023年消费锂电将带来272亿元设备需求。全球电动化大趋势下一二线动力电池厂纷纷加速扩产，宁德时代、LG、三星等竞相扩产以保证行业地位；二线电池厂亦积极扩张，诸如亿纬锂能、中航锂电等相继宣布到2025年超100GWh的扩产规划，合计新增产能规模约1810GWh，我们预计2021-2025年新增设备投资需求约4800亿元；此外从新能源车需求角度测算，我们预计2021-2025年动力电池设备需求约为5390亿元。上述测算均表明2021-2025年动力锂电设备市场空间约5000亿元。动力电池厂大规模扩产背景下，设备商稀缺性明显。先导智能、杭可科技等厂商体量大且从2020年开始加速扩产，但由于行业需求旺盛，设备订单外溢现象明显，我们预计研发能力强且具备整线供应能力的设备商市场份额有望借此提升。公司持续高研发投入，突破卷绕&叠片等核心专机实现整线布局公司持续