东吴证券：拓尔思（300229）-2021年半年报点评：主营业务快速增长，业务转型稳步推进

拓尔思(300229)事件：2021H1公司实现营收3.92亿元，同比增长13.86%；实现归母净利润0.55亿元，同比增长30.03%；实现扣非后归母净利润0.46亿元，同比增长29.91%，符合市场预期。投资要点主营业务快速增长，毛利率显著提升：公司以“语义智能+”为发展战略，利用人工智能和大数据技术为数字化转型场景中的创新应用赋能，专注基于公司核心技术的软件产品、技术开发、云和数据服务等主要业务市场。扣除互联网营销业务和房地产业务外的核心主业，公司除疫情爆发的2020年一季度收入同比下滑外，2018Q4-2021Q211个季度中10个季度保持收入同比增长，平均增长率17.76%，疫情后2020Q2-2021Q2连续5个季度收入同比平均增长率27.47%。2021H1公司毛利率为60.64%，同比提升6.08pct，主要系软件产品和技术服务业务毛利率同比提升5.44pct。政府业务和企业数字化转型业务表现亮眼，新签多个大型项目：在细分市场方面，报告期内，以数字政府为代表的政府业务实现收入9,400.61万元，同比增长49.47%，新签约了中央人民政府门户二期项目和深圳市、吉林省、辽