东吴证券：格尔软件（603232）-2021年半年报点评：营收大幅增长，受益信息安全赛道高景气

格尔软件(603232)事件：公司2021年上半年实现营业收入1.77亿元，同比增长58.52%，实现归母净利润-0.25亿元，扣非归母净利润-0.37亿元，业绩符合市场预期。投资要点营收大幅增长：公司2021Q2单季度营收1.04亿元，同比增长68.91%，归母净利润-100.09万元，同比收窄87.11%。上半年合同负债2.51亿元，与上年期末相比增长32.22%。营收快速增长主要由PKI相关产品放量带动。2021H1毛利率60.2%，同比提升12.17pct，系公司项目软硬件占比波动。2021H1研发费用4965.89万元，同比增长39.4%，研发费用率28.05%（同比-3.95pct），销售费用率19.23%（同比-3.32pct），管理费用率37.09%（同比+5.65pct）。信息安全高景气，PKI龙头有望受益：近期，《数据安全法》、《个人信息保护法》、《关键信息基础设施安全保护条例》等多项信息安全法律法规相继落地，工信部在官网发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）（征求意见稿）》，提出到2023年，电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达1