华西证券：万科A（000002）-利润率下滑拖累业绩，财务安全度提升

万科A(000002)事件概述万科A发布2021年半年报，公司实现营收1671.1亿元，同比+14.2%，实现归母净利润110.5亿元，同比-11.7%。利润有所下滑，盈利水平受压2021年上半年，公司实现营业收入1671.1亿元，同比增长14.2%，归母净利润110.5亿元，同比下降11.7%，营收增速增长而净利润增速下滑主要系结算毛利率出现下滑所致。上半年，公司销售毛利率及销售净利率分别为22.94%和9.68%，分别较上年同期下降8.87pct和3.05pct，盈利能力出现下滑。销售稳步增长，拿地力度加大2021年上半年，公司实现销售金额3544.3亿元，同比增长10.6%，销售面积为2191.7万平方米，同比增长5.5%，销售均价16172元/平，同比增长4.8%，销售表现良好，排名稳居行业前三。拿地方面，公司共获取95个新项目，拿地面积为1505.9万平方米，同比增长54%，拿地金额达1126.3亿元，同比增长114.7%，拿地金额占销售金额的比重为32%，较上年同期的16.4%显著提升，拿地力度回升，依旧保持稳健。杠杆率持续下降，顺利回归“绿档”截至报告期末，公司净负债率和