东吴证券：恒立液压（601100）-拟定增50亿元加码国际化+电动化，有望进入新一轮扩张期

恒立液压(601100)事件：2021年8月31日，恒立液压发布定增预案，拟募资不超过50亿用于墨西哥项目、线性驱动器项目、研发中心项目、通用液压泵技改项目、超大重型油缸项目和补充流动资金。投资要点拟定增不超过50亿元扩产，加码国际化+电动化布局恒立液压本次定增拟募集资金不超过50亿元，旨在满足公司全球化布局、产品种类拓展和电动技术升级的战略发展需求。1）墨西哥项目：拟投入募集资金11亿元开拓北美市场，加速全球化布局。墨西哥地理位置优越，产品运输到美国仅需3小时；北美大客户资源丰富，包括卡特彼勒、JLG、约翰迪尔、沃尔沃等，产能有望高效消化。2）线性驱动器项目：拟投入募集资金14亿元，旨在实现产品电动化升级，包括①电动缸：相对传统油缸具备高效环保、运营成本低等优势，替代效应显著，公司已有电动缸研发基础及试产经验，未来拓展前景广阔。②滚珠丝杆：电动缸的核心零部件，除了自供还可应用于工业机器人等下游。据公司公告，2019年全球滚珠丝杆市场规模达195亿美元，目前主要参与者为力士乐、NSK等外资企业，国产替代空间广阔。3）国际研发中心项目：拟投入募集资金5.7亿元，整合公司分散的研发资源，主