东吴证券：美亚柏科（300188）-2021半年报点评：经营质量显著改善，新行业拓展初见成效

美亚柏科(300188)事件：公司2021年上半年实现营收7.90亿元，同比增长29.25%，归母净利润为808.65万元，同比增长116.02%，扣非归母净利润-764.16万元，同比减亏12.85%，业绩符合市场预期。投资要点营收高速增长，整体经营质量显著改善：2021Q2单季度营收5.17亿元，同比增长35.35%，归母净利润0.40亿元，同比下降17.98%。2021年H1分业务来看，网络空间安全产品营收4.74亿元，同比增长107.80%，毛利率54.97%（同比-3.22pct），大数据智能化产品营收2.57亿元，同比下降26.64%，主要由于疫情等原因影响项目落地和实施，毛利率69.65%（同比+19.55pct），网络开源情报产品营收0.30亿元，同比增长189.01%，毛利率76.35%（同比+21.11pct），智能装备制造营收642.18万元，同比下降47.13%，毛利率38.38%（同比-27.74pct）。费用率方面，销售费用率、管理费用率同比分别减少1.04pct、1.93pct，研发费用率同比增加7.33pct。毛利率方面，整体毛利率60.26%（同比+6