浙商证券：泸州老窖2021H1业绩点评报告：国窖势能强劲，业绩增长稳健

泸州老窖(000568)事件公司发布2021H1业绩公告，显示：1）2021H1公司营业收入为93.17亿元，同比增长22.04%：归母净利润为42.26亿元，同比增长31.23%；扣非净利润为42.09亿元，同比增长30.14%；2)2021Q2营业收入为43.13亿元，同比增长5.67%：归母净利润为20.60亿元，同比增长36.10%：扣非净利润为20.51亿元，同比增长34.89%。点评业绩整体表现稳健，21Q2收入端略低于预期2021HI公司收入及净利润增速分别为22.04%、31.23%，拆分来看，21Q1收入及净利润分别同比增长40.85%、26.92%，收入实现高增原因之一为21Q1国窖开门任务目标提升，且动销及库存表现均较往年更优秀；21Q2的收入及净利润分别同比增长5.67%、36.10%，其中收入表现略低于预期主因淡季停货挺价（国窖专营公司4月底发布停止接受订单和停止发货通知），而利润超预期主因结构升级、费用率下降叠加去年利润率高基数（疫情影响费用投放）。产品方面——结构升级持续。21HI中高档酒类（国窖1573、特曲、窖龄酒等）、其他酒类分别实现收入82.18、