浙商证券：志邦家居半年报点评：收入增长动能强劲，大宗扰动Q2利润率

志邦家居(603801)志邦家居发布2021半年度业绩:21H1实现收入19.08亿元（+55.84%,同比19H1+66.09%)，归母净利1.52亿（十199.42%,同比19H1+37.75%).扣非归母净利|.46亿（+236.74%,同比l9Hl+47.47%).其中21Q2实现收入12.26亿(+36.49%,同比19Q2+67%),归母净利1.01亿（+6.07%，同比19Q2+29%),扣非净利0,98亿_(+10.91%,同比19Q2+32%},Q2受到原料涨价、工程代理费增加较多利润率有所下滑。投资要点强产品研发提升丰富度，衣柜放量高增期内公司持续调整优化产品结构，研发开支1.39亿（占总收入7.26%),针对不同渠道升发特供产品，丰富度提升,，同时加速厨衣门品类融合：整体厨柜实现收入10.87亿元（+33.90%),毛利率为41.81%(-0.86pct),预计系受到原料涨价影响；定制衣拒实现收入6.81亿元（+97.98%),是增长的主要拉动，占收入比重上升至35.67%，毛利率为33.17%(+5.15pct),规模化效应下毛利率显著提升；木门业务0.3亿(+